株式投資早見雄二郎の特ダネ株式ニュース

　ドル円相場が直近最高値の151円をつけて失速して以降も、ある程度の水準で値を保っていましたが、12月の日銀金融政策決定会合で「緩和維持」路線の解消を示す動きが見えたことで、一転して状況は変化しました。さてこれからどれだけの動きになるのか？というところで過去を振り返ると、ちょうど98年が147円の高値をつけてから急速に下げていく局面でした。今回も水準が近いから大きく参考にする話を見かけますが、実際にどうなのでしょうか。

 

　98年8月に147円台の高値を付けたドル円相場はその後一転し、99年1月には108.21円迄突っ込み、高値から26.7％下落しました。反発局面もありましたが、結局同年11月には101.22の一段安となり、高値からは31.5％の下落と大きく値下がりました。

この高値からの値下がり率を今回の数字を当てはめてみると、151.96の高値から26.7％下落したら111.38、31.5％下落したら104.09・・・かなりシビアな数字になります。無いとは言えませんが、そこまで行くのか？

 

　この参考にしてみた前回98年当時の相場をもう少し振り返るとちょっと見方が変わります。当時はそもそも94年にメキシコ危機が発生し、信用不安による円高が加速。介入を続けるも効果が無く、日銀が公定歩合を引き下げて対応しましたが、95年4月19日には歴史的安値の79.75まで円高となりました。そこから反転して3年で147円までの円安、たった3年で85％の上昇と、かなり極端な相場展開があったことが分かりますね。今も当時と円安の水準は近いかもしれませんが、取り巻く相場の背景は全く異なります。そうなると、この時ほどの円安の巻き戻しがあるかどうかは懐疑的です。

 

　そのカギを握るのは、日銀になりそうですね。来年は1月17－18日、3月9－10日の開催をもって、黒田総裁が退任予定です。新総裁による会合は4月27－28日が一回目という予定です。

　来年もどうぞよろしくお願いいたします。