メディック投資顧問株式会社
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このページを印刷先週末に発表された雇用統計は、失望を招く数字ではなかったものの、ドル上昇の形を作れなかったことが嫌気されてドル安地合いが続いています。ゴールデンウィークは円高というセオリーが今年も形成されました。
ドルは円高基調が目立ちますが、その中で強かったのがＮＺドルです。対円では３月末に直近高値を付けた後、値を切り下げていましたが、５月に入って日足のＭＡＣＤがゴールデンクロスし、断続的な利上げへの信頼と、キー首相によるＮＺ経済上昇の成長期待コメントを背景に４月末から６日連騰で８９円台までじりじりと円安が加速、対ドルでも２０１１年８月の高値までＮＺドル高が進みました。
２９日に発表されたドイツの４月ＣＰＩ速報値は、前年比で＋１・３％となり、前回の＋１・０％は上回ったものの、予想の＋１・４％を届かなかったことを嫌気し、ユーロは一時急落とネガティブに反応しました。欧圏の４月ＣＰＩは、本日（３０日）１８時に発表を控えており、ドイツに続くネガティブな数字が懸念されます。来週８日のＥＣＢ会合を前に今夜の指標が大きな注目材料です。市場予想は前年比＋０・８％、前回は＋０・５％でした。
先週２４日にドラギ総裁は「インフレ見通し悪化で資産購入が必要になる可能性」があることをコメントしましたが、実際にその懸念がインフレ数値として色濃くなってきました。ここ直近はユーロ売りの動きに注意です。
このところの地政学的リスクによるリスクオフの流れの中でも、ビクともせずに高値水準で張り付いていた豪ドルですが、２３日に発表された１４年第１四半期ＣＰＩが予想を下回ったことで、一旦これまでの上昇を吐き出す売りになりました。前期比は＋０・６％（予想＋０・８％）、前年比は＋２・９％（同＋３・２％）と、利上げににわかな期待感も伴って買いを誘っていた豪ドル高に冷や水を浴びせる結果となりました。ＲＢＡが指標とする基調インフレ率も＋２・６５％（予想＋２・９％）と予想を大きく下回っています。ＣＰＩ発表直前には９６円２０銭まで上昇していたものの、一気に９５円６０銭台まで６０ｐｉｐｓ急落しており、事前思惑の強さが伺えます。
１６日早朝に発表されたＮＺの２０１４年第１ＱＣＰＩが、前期比＋０・３％（予想＋０・５％）、前年比＋１・５％（同＋１・７％）といずれも予想を下回る数値になったことで、連続利上げの思惑が急低下しています。ＮＺドルは対円で８８円台から４０ｐｉｐｓほど急落し、オセアニア通貨はともに鈍い動きとなっています。
ただ、ＮＺは３月１３日に３年８ヵ月ぶりに利上げに転じましたが、その前に発表された１月２１日の２０１３年第４ＱＣＰＩは、前期比＋０・１％、前年比＋１・６％とそこまで気になるインフレ率の高さが出ていたわけではありません。今回は前回の数字を着実に上回った結果になっているわけですから、これだけで追加利上げが無いと判断するかは微妙なところです。
４月７－８日に開催された今月１回目の日銀金融政策決定会合では、黒田総裁の会見がリアルタイム配信されるなど、これまでになかった新たな試みがありましたが、内容としては現在の体制にすごく強気。「現時点で追加緩和が必要だと考えていない」という一言に海外勢は大きく反応して、ドル円は１０１円台まで円高が急伸しました。たった数日でドル円の景色も随分と変わったものです。ここまで断言されると、３０日に行われる月内２回目の会合での緩和期待も剥落し、株安・円高という流れの継続が懸念です。
海外勢に良いように扱われる市場であり続けるのもどうかと思いますが、先手を打てずに後手で市場コンセンサスを打ち消していたら、一段と追い込まれてしまう気がしますが・・・。ちょっと嫌なムードです。
前回「豪ドル円上値トライか」というコラムを書きましたが、その後堅調に豪ドルは直近の高値を抜き、ファンダメンタルズの面からも流れの変化が伺えるようになってきました。詳細は今週２日（水）発行の会員向けレポート内コラム『為替ばんざい』で取り上げています。
さて、豪ドルの弱さが顕著に表れていたＡＵＤ／ＮＺＤのチャートの雰囲気が変わってきました。直近で１・４９と１・０５でつけた下値で底値を固め、出直りの雰囲気です。一目均衡表では昨年１０月以来の雲上抜けをうかがう動きで、この後雲の水準はさらに下がりますし、遅行線もローソク足を下からブレイクしやすい形になってきました。昨年１０月は、その後再び押し戻されて一過性の上昇で終わってしまいましたが、その時と現在とは豪ドルを取り巻く地合いが著しく改善されています。
豪ドル円の日足チャートが、下値を固めて上昇をうかがわせる形になってきています。現在９３円台後半でしっかりしていますが、テクニカル面で見ると先週、昨年６月以来９ヵ月ぶりに２００日線を上抜けに転じ、今週は右上がりの２１日線が横ばいになった９０日線を上抜けし、５５日線も横ばいになり、２００日線も右上がりに切り返してきました。日足の移動平均線から見る上昇シグナルが出揃いの形です。
対ドルでは、一頃ＲＢＡ要人からの為替目標値言及（０・８５）がありましたが、現在は０・９１５まで切り替えしてきました。昨年４月に１・０５８の高値を付けてから２００日線を割り込んで以来、約１１ヵ月ぶりに上抜けです。
イエレン新議長によるＦＯＭＣの公表を日本時間の２０日早朝に控え、ドル円は様子見を見つつ、下値を買う動きが強いでしょうか。米国経済への安心感が、下値は拾っていく雰囲気を作っています。
またクリミア情勢を受けた米欧の控えめな制裁発動に対し、ロシアが対抗政策を発するとコメントし、米欧の追加制裁という動向もありますから、方向感は全く出てきません。無理してトレードするような地合いではありません。私もかなりポジションを減らしてディに終始です。
来週３月１８日、１９日には、イエレンＦＲＢ総裁体制で初めてのＦＯＭＣが開催されます。またＦＯＭＣ終了後には、総裁会見も予定されていますので、決定内容以上に総裁会見に注目です。
ＦＯＭＣでは緩和縮小が決定して２回連続、１００億ドルベースでの縮小を決定してきました。直近ではハト派と言われるエバンス・シカゴ連銀総裁も（今年は投票権無し）縮小ペースを崩さない旨を言及しているため、これは最低路線であり、今後の焦点はフォワードガイダンスの修正です。
２月末から浮上したウクライナ問題が、ひとまず鎮静の見通しになり、ユーロの負担が一つ軽減されました。今週木曜日（６日）にＥＣＢを控えて、トレンドは出てきていませんが、ＥＣＢが無事に通過すれば、リスクオンの流れでユーロも買われやすくなりそうですね。
対円で見ると、昨年末の高値から２月４日の安値の５０％戻しが１４０円９５銭、６１・８％戻しが１４２円０７銭となっており、目先の一つの目標値として見ています。２１日線も上向いてきましたので、これがサポートになって来るかどうか、今週が見極めどころですね。
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