メディック投資顧問株式会社
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このページを印刷先週末のＧ２０も無事に通過し、ひとまずマーケットは材料薄になっています。月内に日銀総裁人事案が明確になってきますので、それを前に嵐の前の静けさでしょうか。小動きで、ボラティリティの狙いにくい相場です。
Ｇ２０では明確な日本批判はありませんでしたが、大事な文言は「競争力のために為替レートを目的としない」ですね。日本の政府方はかなり目標値を言い過ぎました。急激な円安が進行する背景に、政府サイドの目標値への誘導ととられても致し方ない。Ｇ２０では今回は見逃すけれど気をつけなさいと厳しい注意だったということになるのでしょうか。ここから特に為替相場についての目標値言及は出てこなくなってくると考えられます。
今週末にロシアでＧ２０が開催されますが、その直前にＧ７が異例の為替誘導への懸念を示しました。Ｇ７高官が「Ｇ７は円に対する一方的な誘導を懸念している」とコメントしたと伝わると、円は対ドルで数分間に１円急騰する波乱となりました。その後打ち消しコメントも出ましたので落ち着きを取り戻しましたが、動きが鈍いまま東京市場に持ち込まれています。
Ｇ７骨子を見ると、直接日本のアベノミクスを批判した内容になっているわけではありませんが、アベノミクスがきっかけになったのは明白です。ただし、Ｇ２０を前に出てきたということは、Ｇ７で先に牽制してＧ２０に持ち込まないようにしているのか？という空気が伺えます。となると、Ｇ２０では日本の円安について特段コメントが出ないかもしれませんね。
先般より北朝鮮が核実験再開を唱え始めていますが、それ以上に我々日本人にとって身近なリスクが深刻度を増してきました。
２月５日に「尖閣諸島沖で中国の艦船が数日前に海上自衛隊の護衛艦に射撃管制用レーダーを照射」したことが伝えられました。このレーダー照射というのは、実質戦闘開始のロックオンに用いるもので、中国側からの日本に対する挑発はエスカレートするばかり。
この数年、世界経済不安の中、主要各国が自国通貨安に誘導して自国経済を守る通貨戦争から、俄かに日本が批判の対象になってきました。急激な円安が続いている上、安倍政権が円安、デフレ脱却を声高に言っていますから目立っているということもありますが、これまでかなりの円高に耐えて、国際競争力が弱まるのを見過ごしてきているんだから、たかだか９０円に戻したくらいで言われたくないけど・・・と思ったり。特にＥＦＳＦ債も多く購入して、ユーロ圏の安定に身銭切っているのに、経済のしっかりしたドイツのメルケル首相に円安批判されると、なんていうか腹立たしさを感じます。
というのは私の個人的な意見ですが（笑）、先般のダボス会議でも日本の円安批判が行われましたが、２月にＧ２０が開催され、議長国ロシアは「批判する！」と以前言っていましたので、何らかの議題には上るかもしれません。
昨年１０、１２月と２回にわたり政策金利を０・２５％ずつ引き下げ、今年最初の２月５日ＲＢＡ会合でも、０・２５％の利下げも予想されていた豪ドルですが、対円では他のクロス円を牽引する強さで２００８年８月以来の９４円乗せまで続伸しました。直近では日銀会合を終えて一旦値を消し、日足のＭＡＣＤもデッドクロスで調整場面に入りそうですが、高値圏でしっかりした強さを見せています。
２３日に発表された第４ＱＣＰＩを見ると、前期比で＋０・２％となったものの、予想の＋０・４％は下回り、ＲＢＡが重視する基調インフレ率が０・５５％で、前期の０・７５％を下回りました。
１月１５日の前引け後、甘利経済再生の円安けん制発言を受けて、ドル円、クロス円の調整地合いが続いています。「過度の円安になれば輸入物価に跳ね返ってくる、国民生活にも悪影響が出る」と述べたもので、政権自ら牽引してきた円安政策について、一呼吸入れるつもりなのか？マーケットは上値の重い動きが続いています。
注目は来週２２日の日銀金融政策決定会合です。ここでインフレターゲット２％決定等、何らかの決定がなされることはすでに既定路線であり、ドル円、クロス円はそこに向けて上昇が続いていた過程で楔が打たれた形です。
明けましておめでとうございます。昨年の最終号で「ドル円、８５円回復」と書きましたが、年末年始もドル円、クロス円の騰勢止まらず、１月４日には一時、２０１０年７月２８日以来の８８円まで値を切り上げました。ドル円の２００８年１１月高値１１０円６５銭と、２０１１年１０月の安値７５円５５銭の３８％戻しが８８円９０銭になりますから、まずは第一弾の戻りをほぼニアピンで形成してきたという感じです。ちなみに５０％戻しは９３円。このあたりは２０１３年の間にターゲットになりそうな数字です。
しかし現在の相場のけん引役には、安倍政権とアベノミクス、そして株価動向があり、為替市場に主体性がありません。日本時間に取引をされる際は、どうぞ東証のインデックスをよく見ながら押し目を狙っていただきたいところ。８５円台まで調整するようであれば、しっかり買いを入れたいところ。
当コラムを書いている２６日午後に、安倍内閣が発足します。それを前に、すでに海外市場がクリスマス休暇で商いが閑散となる中、ドル円は２０１１年４月以来の８５円まで円安が続伸しました。直近では、９月１３日に１ドル７７円１２銭まで円高が進んでいましたので、それからたった３ヵ月半で１０％も円安に動いたことになります。
欧州債務危機が本格化して以降、為替市場の主役は欧州時間からになっていましたので、東京時間は閑散とした動きが続いていました。たまに株価と連動するも、本番は夜に・・・という投資家が多かったと思いますが、政治が動き出して以降、対円に絡む相場の主役は東京市場が握るようになりました。１０時の仲値を挟んだ動き、ランチタイムの荒い値動き、そして株価に連動するように上下しやすくなりましたので、昼間のＦＸ取引にも投資妙味が高まってきました。日本の投資家にとってとても好都合な投資環境になりますね！
１２月１９日に、日経平均１万円回復、実に４月４日以来約８ヵ月半ぶりの上昇。為替市場もその動きに追従する形で、ドル円は８４円台、ユーロ円１１１円台、ポンド円も１３７円台と軒並み円安続伸となっています。
為替市場は、週末の総選挙を終えて、今週のオープンでは総じて窓開けの強い続伸でスタートしました。ユーロ円は先週のクローズ１０９円９０銭に対し、週明け１１１円乗せでスタートし、同日夕方に１０９円９１銭の窓埋めまで値を消した後に、ピタリ埋めて反転、続伸のセオリー通りのキレイな形になっています。
１２月１２日、９時４８分に北朝鮮が人工衛星と称するミサイルを発射したことを受けて、円相場はやや円売りになるも、１０分程度で発射前の水準に戻る超小幅の反応となりました。北朝鮮関連の地政学的リスクに対する市場の反応は、年々薄くなっていますから、こういうちょこっとの動きに下手に乗らないように気をつけて下さいね。
さて、当レポートを書いている現在、ＦＯＭＣを直前に控えて、材料としてはややエアポケットです。私自身もＦＯＭＣを見てから円ポジ考えようと、現在ノーポジですが、スタンスは円売り変わらず。何処から入るか見極めというところです。
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